Помошник инвестиционного управляющего ТОВ "КУА "Фойл Ессет Менеджмент Юкрейн" Александр Совпель дает комментарии по фонду ""Возможностей":

"На Декабрь 2011г. на счету Фонда открыто 17 позиций в акциях, 11 их которых являются индексными. Наибольшие веса в структуре активов принадлежат акционерным обществам Запорожтрансформатор (10,8%), Укргазбанк (24,3%), Центрэнегро (8,6%) и МоторСич (14,4%).

Главной проблемой для данного Фонда сейчас являются банки. Акции МегаБанка и Укргазбанка, общий удельный вес которых составляет 26,6% от СЧА, технически являются неликвидными инструментами, следовательно, рентабельность данных активов предсказать сложно. Однако, с фундаментальной точки зрения, АБ «Укргазбанк» продолжает активно развивать корпоративный бизнес. Банк показывает положительные темпы роста чистой прибыли и кредитного портфеля, о чем свидетельствует квартальная отчетность банка. Аналогичная ситуация наблюдается в Мегабанке, чистая прибыль которого за 1 квартал 2011г. выросла на 73,4% по отношению к аналогичному периоду 2010г. По данным банка, его чистый процентный доход в 1 кв. 2011г. вырос на 54%, а чистый операционный доход – на 12,6%. Валюта баланса банка выросла на 2,7%.

     Основной причиной снижения цен на акции банков (в том числе ликвидных Укрсоцбанк и Райффайзен банк Аваль) является статья 14 Закона Украины «Про банки та банківську діяльність», согласно которой, институты совместного инвестирования не могут быть участниками банков. Результатом данной поправки к Закону стало существенное снижение спроса на акции банков со стороны взаимных фондов, что привело к снижению цен. На данный момент на фондовом рынке наблюдается нисходящая тенденция цен акций абсолютно всех банков, однако эксперты рекомендуют держать данные активы, поскольку данное снижение цен является следствием совокупности систематических рисков, не зависящих от управляющей компании, и носит временный характер.

     Для участников Фонда положительным моментов является то, что срок действия Фонда заканчивается в 2017 году. Поскольку банки фундаментально сильны, высока вероятность того, что до 2017 года они покажут очень высокую доходность, учитывая предшествующее затяжное падение. Нужно дождаться отмены данной поправки, а это вопрос времени.

      Что касается остальных бумаг – это индексные, абсолютно ликвидные акции. Основной акцент в Фонде сделан на машиностроение и энергетический сектор. Машиностроение представлено Крюковским ВЗ, Запорожтрансформатор, МоторСич, Стахановский ВЗ. Данные акции, кроме ZATR, являются наиболее ликвидными инструментами секции фондового рынка УБ, а, следовательно, - наиболее спекулятивными и доходными. Они являются основными источниками дохода для Фонда.

Безусловно, евро 2012 приведет к укреплению курса гривны, повысит инвестиционную привлекательность Украины, и капитализация украинского фондового рынка будет расти. Но, на мой взгляд,  основными двигателями роста котировок будут, как обычно, корпоративные новости, а также внутренняя и внешняя конъюнктура. Не снизится привлекательность ценных бумаг горнодобывающих компаний на фоне роста мировых цен на сырье и промышленные металлы, подкрепленного внутренним дефицитом. На фоне планов Кабинета Министров Украины приватизировать некоторые энергокомпании, инвесторам будет интересна энергетика, которой в Фонде 10%.

Таким образом, пока не будут решены вопросы с банками, фонд будет показывать доходность ниже рынка. Мы нацелены решить данную ситуацию путем увеличения веса машиностроительного сектора до 25%, а энергетического – до 15%, что позволит компенсировать падение по банкам более чем в 2 раза и выйти на уровень рыночной доходности. Источником финансирования данных инвестиций будут денежные средства Фонда на текущем счету, удельный вес которых в структуре активов составляет 26% (730 000 грн.).

      Фонд не является высоковолатильним, однако в долгосрочной перспективе доходность ожидается выше рынка."

А. Совпель 12/12/11